3月裝機(jī)數(shù)據(jù)：光伏新增裝機(jī)20.24GW，風(fēng)電新增裝機(jī)5.34GW

事件：

國(guó)家能源局發(fā)布3月份全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

觀點(diǎn)：

光伏：3月光伏新增裝機(jī)20.24GW，同比+124%。截至2025年3月底，光伏裝機(jī)容量9.5億千瓦，同比增長(zhǎng)43.4%。2025年1-3月，國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)59.71GW，同比+31%。3月份，國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)20.24GW，同比+124%。

風(fēng)電：3月風(fēng)電新增裝機(jī)5.34GW，同比-5%。截至2025年3月底，風(fēng)電裝機(jī)容量約5.4億千瓦，同比增長(zhǎng)17.2%。2025年1-3月，國(guó)內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)14.62GW，同比-6%。3月份，國(guó)內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)5.34GW，同比-5%。

投資：1-3月電源投資同比-2.5%，電網(wǎng)投資同比+24.8%。1-3月份，全國(guó)發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用769小時(shí)，比上年同期減少81小時(shí);全國(guó)主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資1322億元，同比下降2.5%;電網(wǎng)工程完成投資956億元，同比增長(zhǎng)24.8%。

投資建議：行業(yè)方面，新能源裝機(jī)需求長(zhǎng)期有望持續(xù)增長(zhǎng)，未來消納壓力有望通過配儲(chǔ)、虛擬電廠等方式解決。維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。個(gè)股方面，建議關(guān)注光伏龍頭隆基綠能、愛旭股份、晶科能源、阿特斯、TCL中環(huán)等，建議關(guān)注盈利性較強(qiáng)的逆變器及儲(chǔ)能環(huán)節(jié)，陽光電源、德業(yè)股份、上能電氣等，虛擬電廠業(yè)務(wù)標(biāo)的國(guó)能日新、安科瑞等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，政策不及預(yù)期，裝機(jī)進(jìn)度不及預(yù)期，成本大幅波動(dòng)，電價(jià)大幅下行，利用小時(shí)數(shù)波動(dòng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期等。