碳中和帶來(lái)資本市場(chǎng)躁動(dòng)，電動(dòng)汽車到底還能火多久?

2020年庚子年，很多行業(yè)都不好過(guò)，而在碳達(dá)峰、碳中和的目標(biāo)下，新能源汽車(主要是電動(dòng)汽車)卻異軍突起，部分相關(guān)企業(yè)的股票也是紛紛創(chuàng)歷史新高。人們不禁要問(wèn)，電動(dòng)汽車到底還能火多久?

一、電動(dòng)汽車市場(chǎng)現(xiàn)狀

1、市場(chǎng)銷售回暖

自2020年7月以來(lái)，新能源汽車銷量快速增長(zhǎng)。1~11月份新能源汽車新車銷量同比由負(fù)轉(zhuǎn)正!商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示：新能源汽車11月新車銷量為20萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)104.9%;1~11月累計(jì)銷量110.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.9%，首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。

其實(shí)在今年上半年新能源汽車市場(chǎng)并不令人看好。但是隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速反彈恢復(fù)至常態(tài)，以及“新能源汽車下鄉(xiāng)”等舉措的相繼推出，新能源汽車市場(chǎng)開(kāi)始步入持續(xù)上行軌道。

圖片來(lái)源：中汽協(xié)

(從上圖可以看出，自7月以來(lái)，我國(guó)新能源汽車銷量快速增長(zhǎng))

2、部分明星企業(yè)受到資本市場(chǎng)追捧

在《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》中，明確了九大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)：新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、新能源汽車、綠色環(huán)保、航空航天、海洋裝備等產(chǎn)業(yè)。新能源汽車位列其中。所以新能源汽車無(wú)疑是我們這個(gè)時(shí)代的一大風(fēng)口，電池企業(yè)也是火得發(fā)紫。因?yàn)闊o(wú)論哪家的新能源汽車熱賣，都需要采購(gòu)電池。

目前國(guó)內(nèi)在美股上市的新能源造車新勢(shì)力共有三家：蔚來(lái)、理想和小鵬。理想去年就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正，蔚來(lái)今年也實(shí)現(xiàn)了毛利率轉(zhuǎn)正，小鵬隨著P7的熱賣財(cái)務(wù)狀況也有好轉(zhuǎn)。這讓資本市場(chǎng)對(duì)造車新勢(shì)力的發(fā)展前景充滿信心。其中：

(1)采用換電模式的蔚來(lái)尤其引人注目，它的市值已經(jīng)躋身全球車企的前20名(當(dāng)然，市值是動(dòng)態(tài)變化的，未來(lái)排名有可能更好，也有可能滑落)。高盛曾發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，蔚來(lái)將成為未來(lái)的主流車企之一。在蔚來(lái)的換電模式走通之后，越來(lái)越多的車企及電池企業(yè)開(kāi)始進(jìn)入換電領(lǐng)域。所以蔚來(lái)的成功可以看成是換電模式的成功。

(2)理想走的是增程式混合動(dòng)力路線，可以充電可以加油，完全沒(méi)有里程焦慮，所以市場(chǎng)認(rèn)可度也較高。

(3)小鵬P7直接對(duì)標(biāo)特斯拉，甚至小鵬的創(chuàng)始人何小鵬曾揚(yáng)言，2021年在自動(dòng)駕駛方面要打得(特斯拉)找不到東，并將在國(guó)際市場(chǎng)相遇。

有專家說(shuō)，中國(guó)走電動(dòng)汽車的道路不是“彎道超車”而是“換道先行”，從造車新勢(shì)力的不俗表現(xiàn)來(lái)看，我們有理由相信，“換道先行”是換對(duì)了，而且確實(shí)走在了前面。

除了上面在美股上市的三家車企之外，在A股上市的寧德時(shí)代和比亞迪也是出盡了風(fēng)頭。

(1)寧德時(shí)代作為我國(guó)動(dòng)力電池行業(yè)絕對(duì)的龍頭持續(xù)刷新前高，漲勢(shì)如虹。寧德時(shí)代幾乎為所有主流車企供應(yīng)電池，無(wú)論是曾經(jīng)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的鎳鈷錳酸鋰電池還是最近重新受到重視的磷酸鐵鋰電池。

(2)比亞迪作為產(chǎn)業(yè)鏈齊全的車企在今年同樣創(chuàng)出了歷史新高。比亞迪的漢可以和特斯拉PK，比亞迪的刀片電池又可以和寧德時(shí)代PK。

可以說(shuō)，在A股上市的這兩家企業(yè)各有千秋。

另外，需要注意的一點(diǎn)是，電池企業(yè)站在新能源汽車和新能源的“雙風(fēng)口”上。像寧德時(shí)代、比亞迪這樣的企業(yè)，它們不僅是新能源汽車行業(yè)的玩家，同時(shí)又都在布局儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)。隨著2060年碳中和目標(biāo)的提出，光伏風(fēng)電等可再生能源發(fā)電無(wú)疑將加速發(fā)展。電源側(cè)儲(chǔ)能市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊。新能源配套儲(chǔ)能項(xiàng)目，一方面可以平抑新能源發(fā)電的間歇性和波動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)發(fā)電曲線的平滑，另一方面還可以優(yōu)化商業(yè)模式，比如在電價(jià)比較便宜的時(shí)候存儲(chǔ)起來(lái)，在電價(jià)比較貴的時(shí)候賣出去，從而提升新能源發(fā)電項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性。

正是因?yàn)樯厦嫣岬降倪@些原因，造車新勢(shì)力、電池龍頭企業(yè)和新能源汽車龍頭企業(yè)受到資本市場(chǎng)的追捧。

二、電動(dòng)汽車未來(lái)展望

早在2016年10月26日，《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖》正式發(fā)布(以下簡(jiǎn)稱《路線圖》)。《路線圖》的總體目標(biāo)是：至2030年，汽車產(chǎn)業(yè)碳排放總量先于國(guó)家提出的“2030年達(dá)峰”的承諾，在2028年提前達(dá)到峰值。當(dāng)時(shí)提出的目標(biāo)是，到2030年，在中國(guó)銷售的汽車中，新能源汽車新車銷售占比將達(dá)40%以上。

將近五年過(guò)去了，路線圖也進(jìn)行了更新。2020年10月27日發(fā)布的2.0版《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖》提出了2035年我國(guó)新能源汽車占汽車總銷量的50%以上，純電動(dòng)車將占到新能源汽車的95%以上。

“十四五”發(fā)展目標(biāo)也已經(jīng)被明確。2020年11月2日，國(guó)務(wù)院辦公廳下發(fā)了《關(guān)于印發(fā)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021—2035年)的通知》?！锻ㄖ诽岢?ldquo;到2025年，新能源汽車新車銷售量達(dá)到汽車新車銷售總量的20%左右。到2035年，純電動(dòng)汽車成為新銷售車輛的主流，公共領(lǐng)域用車全面電動(dòng)化。”

根據(jù)2020年11月份我國(guó)汽車銷售數(shù)據(jù)，目前我國(guó)新能源汽車在整體汽車銷售中的占比為7%，對(duì)比2025年20%、2030年40%、2035年50%的目標(biāo)可知，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)空間是十分巨大的。

三、電動(dòng)汽車發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)

1、電動(dòng)汽車生產(chǎn)成本依然有待下降

由于新能源汽車生產(chǎn)成本相對(duì)較高，為促進(jìn)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，中央財(cái)政從2009年開(kāi)始對(duì)新能源汽車購(gòu)置給予補(bǔ)貼，從2014年9月1日開(kāi)始，免征新能源汽車的車輛購(gòu)置稅。在相關(guān)政策和各方的努力下，我國(guó)的新能源汽車(主要為電動(dòng)汽車)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)連續(xù)五年產(chǎn)銷量均位列世界第一。

隨著電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模化發(fā)展，電動(dòng)汽車成本也逐漸向燃油車靠攏。2019年，新能源汽車補(bǔ)貼大幅下調(diào)，新能源汽車銷量在當(dāng)年也受到?jīng)_擊。當(dāng)前，新能源汽車補(bǔ)貼已經(jīng)延續(xù)到2022年(2020年4月，財(cái)政部等部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車補(bǔ)貼政策的通知》，將新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策實(shí)施期限延長(zhǎng)至2022年底)。之所以延續(xù)到2022年，是因?yàn)樾袠I(yè)普遍預(yù)期到2022年，電動(dòng)汽車購(gòu)置成本將可以和燃油車直接進(jìn)行PK。但畢竟這一天還沒(méi)有到來(lái)，在今天仍有不少消費(fèi)者出于價(jià)格的原因，不選擇電動(dòng)汽車(同等價(jià)格往往可以買到更高配置的燃油車)。

當(dāng)然成本方面的挑戰(zhàn)不是主要挑戰(zhàn)，會(huì)隨著時(shí)間逐步得到解決。

2、來(lái)自氫能汽車的挑戰(zhàn)

隨著日本等國(guó)氫燃料電池汽車取得長(zhǎng)足進(jìn)展，氫燃料電池技術(shù)在交通領(lǐng)域的應(yīng)用突然火了起來(lái)。2019年，氫能被首次寫入政府工作報(bào)告。2020年初，國(guó)家發(fā)改委、司法部發(fā)布《關(guān)于加快建立綠色生產(chǎn)和消費(fèi)法規(guī)政策體系的意見(jiàn)》，將于2021年完成研究制定氫能、海洋能等新能源發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范和支持政策。2020年4月，國(guó)家能源局發(fā)布《中華人民共和國(guó)能源法(征求意見(jiàn)稿)》，氫能被列為能源范疇。2020年6月，氫能先后被寫入《2020年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃》、《2020年能源工作指導(dǎo)意見(jiàn)》。

國(guó)務(wù)院新聞辦公室2020年12月21日發(fā)布的《新時(shí)代的中國(guó)能源發(fā)展》白皮書提出，“加速發(fā)展綠氫制取、儲(chǔ)運(yùn)和應(yīng)用等氫能產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)裝備，促進(jìn)氫能燃料電池技術(shù)鏈、氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展”，這是政府文件對(duì)氫能最新的表態(tài)。

目前，在貨車、大客車和商務(wù)車領(lǐng)域，氫能汽車發(fā)展迅速。今年，上汽推出了全球首款燃料電池MPV，即上汽大通MAXUS EUNIQ 7。加氫5分鐘，續(xù)航550公里(NEDC綜合工況)。上海地區(qū)補(bǔ)貼后售價(jià)為29.98-39.98萬(wàn)元。這樣的價(jià)格對(duì)于一輛MPV來(lái)說(shuō)，并不算貴?？梢哉f(shuō)，雖然目前氫燃料電池汽車依然比電動(dòng)汽車成本高，但已經(jīng)在慢慢蠶食電動(dòng)汽車的市場(chǎng)，至少表現(xiàn)出了這樣的潛力。

雖然在車型和使用用途方面，氫能汽車和電動(dòng)汽車有一定的分野不同，但是邊界其實(shí)并不是完全清晰。如果氫燃料電池技術(shù)繼續(xù)提升、成本繼續(xù)下降，在小轎車領(lǐng)域，二者也會(huì)成為直接的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手(如今天的日本市場(chǎng))。

可以說(shuō)，電動(dòng)汽車來(lái)自氫能汽車的挑戰(zhàn)雖然不是迫在眉睫的，但卻是不可忽視的?，F(xiàn)在可能是井水不犯河水的朋友，但可能會(huì)有兵戎相見(jiàn)的一天。

結(jié)語(yǔ)

說(shuō)了這么多，回歸文首提出的問(wèn)題：電動(dòng)汽車到底還能火多久?我們認(rèn)為，如果非要加上一個(gè)期限的話，可能至少是十年——2030年中國(guó)碳達(dá)峰之年。如果更樂(lè)觀一點(diǎn)的話，在2060年碳中和之前，電動(dòng)汽車都有充足的發(fā)展動(dòng)力。

雖然前途是光明的，但是道路可能不會(huì)一帆風(fēng)順。比如2019年、2020年產(chǎn)業(yè)發(fā)展遇到了一些波折，類似的或者新的波折可能還會(huì)出現(xiàn)，這只有靠行業(yè)企業(yè)不斷創(chuàng)新、不斷努力，在翻越一個(gè)高峰之后，繼續(xù)挑戰(zhàn)下一個(gè)高峰!

（冉澤 李穎）