為啥此輪煤價會跌這么慘?

產(chǎn)地煤價連續(xù)降價，但拉運車輛整體偏少，大部分煤礦價格仍持續(xù)承壓。港口方面，環(huán)渤海八港錨地船連續(xù)多日不足20艘，裝船數(shù)量明顯低于卸車，整體庫存不斷向上累積。從年初以來，主產(chǎn)區(qū)強勢生產(chǎn)，鐵路除了維修期間以外，日發(fā)運量均保持高位，疊加大量的進口煤，煤炭市場供應(yīng)明顯高于需求，造成環(huán)渤海港口煤價跌跌停?；虼蟮q;年初至今，港口煤價累計下跌了132元/噸。從目前情況來看，市場供大于求、內(nèi)外部形勢均不看好的情況下，供需錯配依然存在，預(yù)計港口煤價還將下跌30-40元/噸，極有可能逼近600元/噸。

要想讓市場反轉(zhuǎn)，煤價止跌反彈，以下三個因素，只要有一個成立，煤價重心就會止跌提高。首先，主產(chǎn)區(qū)減少生產(chǎn)和發(fā)運，這樣，鐵路車流就下去了，港口就進入去庫模式了，煤價就逐漸穩(wěn)住了，而且還會出現(xiàn)一波上漲行情。但今年情況與去年完全不一樣，去年前三季度，受山西限產(chǎn)影響，大秦線日均運量只有105.9萬噸，與調(diào)出基本持平。今年除了鐵路檢修期以外，其余時間里，大秦線日運量均保持在120萬噸左右，遠高于去年同期;疊加唐呼線、浩吉線等鐵路線也不斷推出優(yōu)惠政策，加快煤炭外運，總體運量高于下游實際需求水平，造成庫存轉(zhuǎn)移至中下游，環(huán)渤海港口和二港、電廠庫存爆滿;港口方面，加快疏港，造成貿(mào)易商拋貨離場。目前分析，“三西”主力煤企正在以量補價，強勢加快生產(chǎn)，增加外運數(shù)量，主產(chǎn)區(qū)限產(chǎn)大概率不會出現(xiàn)。

其次，民用電和工業(yè)用電雙雙拉高，煤炭需求增加，港口加快去庫。如果出現(xiàn)：經(jīng)濟快速發(fā)展，工業(yè)用電負荷恢復(fù)，疊加電廠迎峰度夏、積極備煤等因素支撐，就會助推國內(nèi)市場轉(zhuǎn)好，采購增加，環(huán)渤海港口就會加快去庫，煤價自然就穩(wěn)住了。從目前情況分析，華東、華南地區(qū)溫度適宜，民用電負荷表現(xiàn)一般。而工業(yè)用電恢復(fù)緩慢，部分行業(yè)出口預(yù)期下滑，進一步抑制煤炭消費。此外，受關(guān)稅風(fēng)波影響，南方沿海地區(qū)制造業(yè)發(fā)展減弱，煤炭需求持續(xù)低迷。

再次，大量減少煤炭進口，國內(nèi)市場供需轉(zhuǎn)為平衡，煤價就穩(wěn)住了。在國內(nèi)煤炭需求萎縮的情況下，大量增加進口，無疑會加重國內(nèi)煤炭市場供大于求壓力。一年5.4億噸進口煤，還是有點多;只要減少一億噸進口量，就會助推國內(nèi)市場轉(zhuǎn)好，國內(nèi)煤價會止跌反彈。但從目前情況看，控制劣質(zhì)煤進口基本停留在媒體報道上，并無具體政策出臺;而1-4月份，我國進口煤數(shù)量略有減少，主要原因是：國內(nèi)煤炭需求減弱，疊加進口煤性價比下降，造成的;而其他進口國家經(jīng)濟恢復(fù)緩慢，需求差，也造成大量進口煤流向中國。

從目前情況看，兩到三周之內(nèi)，煤價不會止跌。受高進車、高進口、低需求等因素壓制下，市場供大于求壓力持續(xù)存在，高庫存始終伴隨著煤炭市場，造成煤價繼續(xù)下跌。