兩大巨頭謀劃合并，正在談判，2萬億能源巨擘要誕生?

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月4日，據(jù)彭博社援引知情人士消息，最近幾周，殼牌公司(Shell)正在與顧問商討收購競爭對手英國石油公司(BP)的潛在可能。

若這一潛在的“超級并購”達(dá)成，將締造一個(gè)市值超過2000億英鎊(約合19253億元人民幣)的全球能源巨頭，這也將成為石油天然氣行業(yè)有史以來規(guī)模最大的并購案之一。截至5月4日，殼牌市值達(dá)1456億英鎊，是BP(559億英鎊)的兩倍有余。

消息人士稱，任何最終決定可能都取決于英國石油公司股價(jià)是否繼續(xù)下跌。知情人士向彭博社透露，殼牌也可能等待英國石油主動(dòng)聯(lián)系其他潛在收購方，然后再采取行動(dòng)。據(jù)報(bào)道，談判仍處于初期階段，殼牌可能會(huì)專注于股票回購和規(guī)模較小的收購，而不是進(jìn)行如此大規(guī)模的合并。

近年來，BP前首席執(zhí)行官伯納德·魯尼(Bernard Looney)帶領(lǐng)公司走上了成為凈零能源公司的道路，此后該公司股價(jià)一直落后于其他石油和天然氣公司。2023年9月，魯尼離開BP。

今年早些時(shí)候，現(xiàn)任首席執(zhí)行官穆雷·奧金克洛斯(Murray Auchincloss)承諾將"從根本上重置"BP戰(zhàn)略，包括弱化氣候承諾并推進(jìn)新的化石燃料項(xiàng)目，重新聚焦油氣核心業(yè)務(wù)，以期提升市值。這項(xiàng)“戰(zhàn)略重置”計(jì)劃，計(jì)劃到2027年剝離200億美元資產(chǎn)，同時(shí)削減支出、回購股份，以增強(qiáng)盈利能力并提振投資者信心。

但就最新一期季報(bào)顯示，該計(jì)劃未能贏得投資者青睞，疊加油價(jià)走弱，BP過去12個(gè)月股價(jià)累計(jì)跌幅超30%。公司一季度利潤驟降近50%，僅錄得14億美元，低于去年同期的27億美元。

市場低迷也讓這家能源巨頭成為“資本獵食者”的目標(biāo)。美國對沖基金埃利奧特投資管理公司(Elliott Investment Management)已公開持有BP 5%的股份，并呼吁該公司考慮更多轉(zhuǎn)型措施。據(jù)彭博新聞社 4 月份報(bào)道，埃利奧特認(rèn)為 BP 的計(jì)劃缺乏雄心和緊迫性，并認(rèn)為這可能會(huì)使該公司面臨被收購的風(fēng)險(xiǎn)。

與此同時(shí)，多年來與BP在規(guī)模上勢均力敵的殼牌已經(jīng)明顯領(lǐng)先。在首席執(zhí)行官魏斯旺(Wael Sawan)的領(lǐng)導(dǎo)下，殼牌一直在削減成本，剝離業(yè)績不佳的可再生能源部門，并重新聚焦化石燃料。

Shell在2025年第一季度實(shí)現(xiàn)了56億美元的調(diào)整后利潤，盡管同比下降28%，但仍超出市場預(yù)期。同時(shí)，Shell宣布啟動(dòng)35億美元的股票回購計(jì)劃。這一策略顯示了Shell在當(dāng)前市場環(huán)境下對自身財(cái)務(wù)狀況的信心。

在此背景下，市場將Shell對BP潛在的收購評估解讀為一種“抱團(tuán)自救”式的行業(yè)整合嘗試，并不恰當(dāng)。若能整合成功，Shell不僅有望提升資產(chǎn)效率、增強(qiáng)全球LNG及油氣資產(chǎn)協(xié)同，也可能重塑歐洲能源巨頭在全球的新競爭格局。

若該筆并購達(dá)成，將顯著提升殼牌在全球能源市場的地位，有望與美國能源巨頭?？松梨?ExxonMobil)和雪佛龍(Chevron)形成強(qiáng)有力競爭。

殼牌首席執(zhí)行官魏斯旺向英國《金融時(shí)報(bào)》表示，他寧愿回購更多公司股票，也不愿對英國石油發(fā)起收購要約。魏斯旺告訴分析師，殼牌“當(dāng)然”會(huì)繼續(xù)關(guān)注非公開發(fā)行股票的機(jī)會(huì)，但會(huì)保持謹(jǐn)慎，而且“門檻很高”。他表示，任何交易都需要在相對較短的時(shí)間內(nèi)增加每股自由現(xiàn)金流。

“我們會(huì)持續(xù)評估各種選項(xiàng)，但也要權(quán)衡替代方案，”他說。“目前，對我們來說，回購殼牌仍然是絕對正確的選擇。”

“我過去曾說過，我們想成為價(jià)值獵手。如今，在我看來，價(jià)值獵手就是回購更多殼牌股票，”薩萬在電話會(huì)議上表示。

他補(bǔ)充道：“在考慮大規(guī)模收購之前，我們必須先把公司內(nèi)部的事情處理好”，盡管公司在過去幾年取得了一些進(jìn)展，但要充分發(fā)揮其潛力，還有“更多工作要做”。

XTB 研究集團(tuán)研究主管凱瑟琳·布魯克斯 (Kathleen Brooks) 指出：“殼牌競購英國石油的前景已經(jīng)存在了幾十年，但這一次感覺不同。”她補(bǔ)充道：“英國石油公司正處于疲軟狀態(tài)。”

(來源：彭博社、衛(wèi)報(bào)、路透社、FT;整理：Penn)